一、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
杭州大地海洋環(huán)?；厥盏奈ｋU(xiǎn)廢物來(lái)源主要是汽修行業(yè)及制造業(yè)，在宏觀經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，工
業(yè)企業(yè)訂單量增加、開工率提高，廢礦物油和廢乳化液的產(chǎn)生量也隨之增加，反
之亦然。公司對(duì)廢棄資源進(jìn)行資源化利用的主要產(chǎn)品包括潤(rùn)滑油基礎(chǔ)油、鋼鐵類、
塑料類等再生原材料，其銷售價(jià)格與大宗商品市場(chǎng)上原油、鋼鐵、塑料的價(jià)格波
動(dòng)趨勢(shì)具有相關(guān)性。如果宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、大宗商品價(jià)格下跌或者宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)
劇烈都會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。
二、環(huán)保政策變化的風(fēng)險(xiǎn)
公司所處行業(yè)為廢棄資源綜合利用業(yè)，受到各級(jí)環(huán)保部門的監(jiān)管，公司已嚴(yán)
格按照環(huán)保主管部門及相關(guān)法律法規(guī)的要求進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。但是隨著國(guó)家環(huán)保政策趨
嚴(yán)，環(huán)保要求不斷提高，監(jiān)管力度不斷加大，我國(guó)對(duì)廢棄資源的處置及利用的要
求越來(lái)越嚴(yán)格，公司將因此增加一定的運(yùn)營(yíng)成本，可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生
影響。同時(shí)，若未來(lái)環(huán)保政策趨于寬松或環(huán)保執(zhí)行力度減弱，也會(huì)影響到公司業(yè)
務(wù)的開展。
三、危險(xiǎn)廢物的行業(yè)監(jiān)管和地域限制的風(fēng)險(xiǎn)
公司主要從事廢棄資源的綜合利用業(yè)務(wù)， 涉及的廢棄資源類別包括危險(xiǎn)廢物
和電子廢物。其中，危險(xiǎn)廢物由于對(duì)環(huán)境或者人體健康會(huì)造成有害影響，因此國(guó)
家對(duì)其從產(chǎn)生到處置的各個(gè)環(huán)節(jié)均進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督管理， 相關(guān)企業(yè)必須及時(shí)將產(chǎn)
生的危險(xiǎn)廢物運(yùn)送至具備相應(yīng)處理資質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行處理。根據(jù)現(xiàn)行的相關(guān)規(guī)定，
危險(xiǎn)廢物若進(jìn)行跨省轉(zhuǎn)移需辦理相應(yīng)的跨省審批手續(xù)， 產(chǎn)廢企業(yè)一般選擇就近集
中處理，存在一定的行業(yè)監(jiān)管和地域限制的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司不能有效的克服地域
局限，將對(duì)公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)拓展產(chǎn)生影響。
四、電子廢物拆解業(yè)務(wù)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司電子廢物拆解業(yè)務(wù)的收入來(lái)源包括兩部分，一是通過(guò)銷售拆
解產(chǎn)物取得銷售收入，二是按照拆解量領(lǐng)取拆解基金補(bǔ)貼。其中，拆解基金補(bǔ)貼
占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 45.06%、 43.31%、 38.12%。 2015 年 2 月，廢棄
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電器電子產(chǎn)品處理目錄的范圍擴(kuò)展至 14 項(xiàng)， 2015 年 11 月，廢棄電器電子產(chǎn)品
處理基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整。未來(lái)，電子廢物拆解基金的補(bǔ)貼政策仍有可能發(fā)
生變動(dòng)，影響公司的收入和電子廢物的采購(gòu)價(jià)格，從而對(duì)公司電子廢物拆解業(yè)務(wù)
的毛利率產(chǎn)生影響。
五、毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為 33.53%、 37.03%和 33.90%。公司專注
于廢棄資源綜合利用和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不斷進(jìn)行技術(shù)和工藝的創(chuàng)新，提高服務(wù)
能力，不斷開拓服務(wù)市場(chǎng)，從而保持了較高的毛利率水平。受行業(yè)特點(diǎn)影響，公
司的原材料和產(chǎn)品受大宗商品市場(chǎng)和環(huán)保政策影響較大。如果未來(lái)工業(yè)原料市場(chǎng)
環(huán)境或環(huán)保政策發(fā)生變化，出現(xiàn)廢棄資源再生市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)
期收益不能實(shí)現(xiàn)、公司原材料價(jià)格上升或產(chǎn)品價(jià)格下降等不利因素，可能導(dǎo)致公
司危險(xiǎn)廢物和電子廢物業(yè)務(wù)毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。
六、應(yīng)收賬款余額較大的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為 18,621.31 萬(wàn)元、 28,877.01 萬(wàn)元
和 29,770.61 萬(wàn)元，主要系應(yīng)收的拆解補(bǔ)貼款項(xiàng)，占應(yīng)收賬款比例分別為
86.84%、 92.21%和 92.39%，金額較大，占用了公司較多的流動(dòng)資金。報(bào)告期
內(nèi)，雖然公司保持了較好的償債能力，但隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，公司應(yīng)收拆
解補(bǔ)貼款余額可能持續(xù)增加，使公司的經(jīng)營(yíng)存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果公司持
續(xù)融資能力受到限制或者未能及時(shí)、有效地做好短期負(fù)債的償債安排，可能面臨
的償債壓力會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。
七、稅收政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)財(cái)稅[2015]78 號(hào)文件《關(guān)于印發(fā)〈資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)
惠目錄〉的通知》，公司在 2016 年度、 2017 年度、 2018 年度廢棄資源綜合利
用產(chǎn)品銷售享受增值稅即征即退 50%，危險(xiǎn)廢物處置服務(wù)收入享受增值稅即征
即退 70%的稅收優(yōu)惠。
根據(jù)財(cái)稅[2013]105 號(hào)文件《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于對(duì)廢礦物油再生油
品免征消費(fèi)稅的通知》，財(cái)稅[2018]144 號(hào)文件《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于延
長(zhǎng)對(duì)廢礦物油再生油品免征消費(fèi)稅政策實(shí)施期限的通知》，公司在 2013 年 11 月
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1 日至 2023 年 10 月 31 日之間銷售以廢礦物油為原料生產(chǎn)的潤(rùn)滑油基礎(chǔ)油免征
消費(fèi)稅。
根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布的《資源綜合利用企業(yè)所得稅
優(yōu)惠目錄（2008 年版）》，公司潤(rùn)滑油基礎(chǔ)油的銷售收入減按 90%計(jì)入當(dāng)年收入
總額計(jì)算應(yīng)納所得稅額。此外，公司 2017 年度被認(rèn)定為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，認(rèn)
定有效期為 3 年（2017 年-2019 年），按照 15%的稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。
如果上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化或公司國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)資格到期后無(wú)法
繼續(xù)展期，可能使公司無(wú)法全部或部分享受相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，將對(duì)公司的生產(chǎn)
經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
八、供應(yīng)商分散的風(fēng)險(xiǎn)
公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括危險(xiǎn)廢物的資源化利用、 危險(xiǎn)廢物的無(wú)害化處置和電子
廢物的拆解。其中，危險(xiǎn)廢物主要包括廢礦物油、廢乳化液、廢濾芯、廢油桶，
其主要來(lái)源于汽車維修點(diǎn)等汽修企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)，電子廢物主要包括“四機(jī)一
腦”，其主要來(lái)源于廢舊物資回收企業(yè)和個(gè)人回收站。
公司綜合利用的上述廢棄資源具有來(lái)源分散、單次產(chǎn)廢量小、頻次不固定等
特點(diǎn)，因此，公司的供應(yīng)商數(shù)量較多，分布較為分散。同時(shí)，“四機(jī)一腦”等電
子廢物主要來(lái)自于居民家庭淘汰的電器電子產(chǎn)品，一直以來(lái)，我國(guó)各城市的電子
廢物基本都以民間個(gè)人收集為主，以公司化進(jìn)行集中收集管理的很少，因此行業(yè)
內(nèi)個(gè)人供應(yīng)商多、市場(chǎng)集中度較低。
經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期合作，公司與主要供應(yīng)商均建立了良好、穩(wěn)定的關(guān)系，保證了公司
原材料的來(lái)源和品質(zhì)。但是，較多數(shù)量的供應(yīng)商增加了公司管理的難度。若公司
在定價(jià)、結(jié)算等方面無(wú)法滿足其條件，或者由于個(gè)人供應(yīng)商自身原因，導(dǎo)致公司
無(wú)法維持與其之間的合作關(guān)系， 將可能因部分供應(yīng)商的流失在短期內(nèi)對(duì)公司的生
產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定影響。