一、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司生產(chǎn)的工業(yè)控制閥廣泛應(yīng)用于石油、石化、化工、造紙、環(huán)保、能源、
電力、礦山、冶金、醫(yī)藥、食品等行業(yè)，公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況主要取決于下游行
業(yè)的固定資產(chǎn)投資情況，整體上與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)
轉(zhuǎn)型調(diào)整，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速有所放緩，政府推出了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的政策
措施，如果相關(guān)政策措施對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展未起到預(yù)期效果，下游相關(guān)行業(yè)的固定
資產(chǎn)投資增長(zhǎng)乏力，則公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到影響。
（二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
控制閥行業(yè)具有良好的市場(chǎng)前景，吸引了大量資本進(jìn)入該行業(yè)。國(guó)際知名的
美國(guó)費(fèi)希爾、芬蘭美卓、日本工裝、德國(guó)薩姆森等行業(yè)巨頭紛紛進(jìn)入中國(guó)，占據(jù)
了高端市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)企業(yè)雖然規(guī)模較小，產(chǎn)品多集中于中低端領(lǐng)域，在競(jìng)爭(zhēng)中處于
相對(duì)弱勢(shì)地位，但是少數(shù)國(guó)內(nèi)廠商在注重自身品牌建設(shè)的同時(shí)也逐漸通過(guò)技術(shù)、
服務(wù)等方面的提升獲得了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在某些領(lǐng)域取得了重要的突破。如果
公司面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境，不能持續(xù)提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，拓展市場(chǎng)領(lǐng)域，將面
臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，進(jìn)而影響公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
（三）成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái)公司業(yè)務(wù)發(fā)展良好。最近三年一期，公司營(yíng)業(yè)收入分別為 22,814.90
萬(wàn)元、 22,404.12 萬(wàn)元、 30,149.55 萬(wàn)元和 33,267.12 萬(wàn)元，特別是近兩年，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，成長(zhǎng)性較好。如果后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，下游市場(chǎng)需求不足，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱，市場(chǎng)拓展不力，則將對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性產(chǎn)生不利影響。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
（一）應(yīng)收賬款損失風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為 13,835.02 萬(wàn)元、 14,552.67 萬(wàn)
元、 14,379.07 萬(wàn)元及 21,560.32 萬(wàn)元，占各期末資產(chǎn)總額的比例分別為 36.41%、
36.58%、 30.36%及 38.84%。
最近一期末，賬齡組合中 1 年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比為 82.47%，應(yīng)收賬款質(zhì)
量較好。但是，如果客戶經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生不利變化，公司不能按期收回貨款，公司
可能面臨應(yīng)收賬款損失的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為 6,554.15 萬(wàn)元、 6,730.49 萬(wàn)元、
8,986.15 萬(wàn)元及 10,935.85 萬(wàn)元，占各期末資產(chǎn)總額的比例分別為 17.25%、
16.92%、 18.97%及 19.70%。
公司生產(chǎn)模式主要是根據(jù)客戶的訂單或客戶采購(gòu)計(jì)劃安排組織生產(chǎn)，實(shí)行
“訂單生產(chǎn)”的模式。由于客戶采購(gòu)品種多為非標(biāo)準(zhǔn)定制件，且規(guī)格多，供貨頻
次高，為保證及時(shí)供貨，公司通常根據(jù)客戶訂單情況，合理組織生產(chǎn)，并保持一
定規(guī)模的庫(kù)存。但是，如果存貨管理不佳，導(dǎo)致存貨規(guī)模過(guò)大，則可能降低公司
運(yùn)營(yíng)效率，也可能帶來(lái)存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
三、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
（一）技術(shù)進(jìn)步風(fēng)險(xiǎn)
控制閥產(chǎn)品技術(shù)含量高，生產(chǎn)工藝相對(duì)復(fù)雜，技術(shù)涉及面廣，集電子、機(jī)械、
傳感器、材料、軟件、控制、通訊、物理、流體動(dòng)力學(xué)、流體仿真等技術(shù)領(lǐng)域?yàn)?br />一體。公司在新材料、新工藝、新設(shè)計(jì)方面不斷加大研發(fā)，形成了較好的技術(shù)積
累。隨著行業(yè)的深入發(fā)展以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)工藝更新速度越
來(lái)越快，客戶技術(shù)要求越來(lái)越高。如果公司技術(shù)研發(fā)投入不足，技術(shù)升級(jí)落后于
市場(chǎng)發(fā)展水平，將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。
（二）核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)
公司核心技術(shù)體現(xiàn)為專利技術(shù)以及其他非專利技術(shù)， 均由公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)通過(guò)
長(zhǎng)期研發(fā)創(chuàng)新、反復(fù)試驗(yàn)積累形成。穩(wěn)定的研發(fā)團(tuán)隊(duì)是公司保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的基
礎(chǔ)如果核心技術(shù)人員流失，將會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定影響。為了保持核心
技術(shù)人員的穩(wěn)定，公司完善研發(fā)機(jī)制，制定了有吸引力的薪酬制度和激勵(lì)政策。
但如果核心技術(shù)骨干流失，又不能及時(shí)補(bǔ)充合格的技術(shù)人員，則會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品研
發(fā)更新以及技術(shù)提升帶來(lái)不利影響。
四、募集資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)
（一）項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金主要投資于年產(chǎn) 2.5 萬(wàn)套高性能控制閥生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)
中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。投資上述項(xiàng)目，將擴(kuò)大公司產(chǎn)能、增強(qiáng)公
司技術(shù)實(shí)力、補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，提升公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。本次募投項(xiàng)目雖
經(jīng)過(guò)充分的可行性研究論證，預(yù)期能夠產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。但是，
在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，仍可能面臨較多不確定性因素，存在募集資金投資項(xiàng)目不能
達(dá)到預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）項(xiàng)目實(shí)施后產(chǎn)能擴(kuò)張不能及時(shí)消化的風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將有所提升。雖然公司對(duì)投資項(xiàng)目
的市場(chǎng)前景進(jìn)行了充分的論證，并對(duì)新增產(chǎn)能的消化制定了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，但
項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，仍可能會(huì)出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、產(chǎn)品市場(chǎng)需求不足、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變
化等不確定性因素，從而影響本次募投項(xiàng)目的產(chǎn)能消化和預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)。
（三）即期回報(bào)攤薄風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目的順利實(shí)施將有助于促進(jìn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，
提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。本次發(fā)行成功后，公司股本和凈資產(chǎn)將大幅提高，但項(xiàng)目實(shí)施存
在一定的建設(shè)期，建設(shè)期內(nèi)項(xiàng)目尚無(wú)法產(chǎn)生預(yù)期收益，因此公司每股收益、凈資
產(chǎn)收益率等股東即期回報(bào)可能出現(xiàn)一定幅度下降。公司已制定了即期回報(bào)攤薄的
填補(bǔ)措施，但該措施并不等于對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出的保證。
五、稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)
自 2012 年以來(lái)，公司持續(xù)通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)際負(fù)
擔(dān)的企業(yè)所得稅稅率均為 15%。若未來(lái)國(guó)家稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化或者公司不能
持續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)的資質(zhì)，公司不能再獲得同等幅度的稅收優(yōu)惠，將對(duì)公司
未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利的影響。
六、公司控制權(quán)穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)
公司由陳曉宇、任翔、王秀國(guó)、戴美春、吳平、余建平等六位一致行動(dòng)人共
同控制。該共同控制情形已于 2012 年通過(guò)簽訂《一致行動(dòng)協(xié)議》（2017 年到期
續(xù)簽）安排予以明確，期間陳曉宇等六人在公司重大事務(wù)決策以及重大會(huì)議（包
括但不限于歷次股東會(huì)、股東大會(huì)、董事會(huì)）的表決及投票中均作出了一致的意
思表示，協(xié)議得到有效履行。公司 2014 年 8 月 8 日在新三板掛牌以來(lái)，公司治理結(jié)構(gòu)健全、運(yùn)行良好。