廣東金源照明科技股份有限公司（以下簡稱金源股份）是國家高新技術企業(yè)，也是廣東省第一批戰(zhàn)略性新興產業(yè)骨干企業(yè)、廣東省創(chuàng)新型試點企業(yè)。公司專注于LED封裝與應用、光伏新能源領域的開發(fā)和制造，形成集研發(fā)、設計、制造、銷售和售后服務為一體的創(chuàng)新新型企業(yè)。近期領航財經網（m.protek-system.com）綜合整理發(fā)現金源股份主要風險如下。

一、經營業(yè)績下滑的風險
2016 年至 2018 年，公司的主營業(yè)收入分別為 36,253.47 萬元、44,490.81 萬
元和 45,163.32 萬元。若同行業(yè)進行產品更新換代、升級，而本公司未能及時
開發(fā)出新產品以應對該變化，導致下游客戶對公司產品的需求下降，則公司將
面臨業(yè)績下滑的風險。
二、海外政治經濟風險
2016 年至 2018 年，公司主營業(yè)務中外銷收入的比重分別為 74.70%、
77.65%和 68.47%，產品主要銷往非洲、亞洲、美洲、大洋洲等地區(qū)。上述部
分地區(qū)的政治不穩(wěn)定、經濟相對落后，若上述地區(qū)發(fā)生政治動蕩、戰(zhàn)亂或其他
對貿易不利的事件，將會對公司的銷售收入產生較大不利影響。
三、應收賬款壞賬風險
報告期給期末，公司應收賬款的賬面價值分別為 11,152.98 萬元、
13,704.51 萬元及 16,021.59 萬元，占流動資產的比例分別為 42.04%、36.67%及
37.52%，總體占比較高。公司部分客戶分布于蘇丹、布基納法索、科特迪瓦等
非洲國家，上述地區(qū)的國家外匯儲備較少，外匯政策不穩(wěn)定，若未來上述國家
出現更為不利的外匯緊缺、外匯管制時，公司將面臨不能及時收回貨款的風
險。另外，由于上述地區(qū)法律制度不健全，在客戶出現違約的情形下，公司通
過司法途徑進行跨國訴訟或仲裁的難度大、成本高、周期長，從而導致公司的
貨款回收存在一定的不確定性，未來將面臨一定的壞賬風險。
四、人民幣匯率波動風險
公司的銷售收入主要來源于出口收入，由于公司與境外客戶的結算以美
元、歐元、澳元等外幣進行，所以公司存在一定的匯兌損益，2016 年至 2018
年，公司的匯兌損益金額分別為-628.92萬元、1,296.68萬元和-920.09萬元，波
動幅度較大，特別是 2017 年人民幣持續(xù)升值，從而導致公司 2017 年的匯兌損
失較大，若未來人民幣匯率出現劇烈波動，將會對公司的盈利能力產生較大的
影響，因此公司存在一定的匯率風險。
五、海外市場依存度較高風險
公司的產品主要出口非洲、亞洲、美洲、大洋洲等地區(qū)，公司的經營狀況
很大程度上取決于上述地區(qū)的市場情況。如果海外市場發(fā)生波動，或者部分國
家政治、經濟、貿易政策發(fā)生重大不利變化，公司將面臨銷售收入增長放緩甚
至下滑的風險。
六、原材料價格波動風險
公司生產所需的主要原材料包括塑料、金屬以及電子元器件等，上述原材
料受供求狀況及投機等因素的影響，價格會經常性波動。雖然報告期內上述原
材料價格波動幅度較小，但如果未來出現原材料價格劇烈波動或者原材料采購
成本管理不力等情況，導致公司采購成本上升，將會對公司的盈利能力產生不
利影響。
七、存貨跌價風險
報告期各期末，公司存貨的賬面價值分別為 8,048.82 萬元、9,782.97 萬元
及 11,649.93 萬元，呈逐年上升的趨勢。如果客戶的訂單未來無法執(zhí)行，或者
境外市場需求出現重大不利變化，可能導致存貨的可變現凈值降低，公司將面
臨存貨跌價的風險。
八、市場競爭風險
公司自 2004 年以來一直專注于海外的移動照明市場，從最初的傳統干電池 LED 移動照明產品到目前種類繁多的 LED 移動照明產品并將產品拓展至
LED 固定照明及光伏電池組件產品，若公司未來不能及時改善管理、提高自動
化水平降低成本，或開發(fā)的產品不能滿足市場對新產品的需求，公司的產品在
細分市場中將失去優(yōu)勢，面臨市場競爭加劇的風險。
九、人力資源風險
企業(yè)的發(fā)展壯大離不開高素質的管理人才和技術人才。在多年快速發(fā)展的
過程中，公司管理團隊和其他核心人員保持相對穩(wěn)定，與公司共同發(fā)展并積累
了豐富的經驗，是公司重要的人力資本。然而，隨著行業(yè)競爭加劇，業(yè)內企業(yè)
之間對優(yōu)秀人才的激烈爭奪將對公司的人力資源競爭優(yōu)勢造成影響。如果公司
的人才培養(yǎng)措施和相應的激勵機制不能滿足公司快速發(fā)展需求和人才自身發(fā)展
訴求，公司的后續(xù)發(fā)展將受到不利影響。
十、募投項目實施風險
公司本次募集資金主要投資于綠色照明產業(yè)基地項目和研發(fā)中心建設項
目。因募集資金投資項目需要一定的建設和達產周期，在項目實施過程及后期
經營中，政策、市場環(huán)境、技術、管理等方面如出現重大變化，可能導致項目
不能如期完成或順利實施，進而影響到公司預期收益的實現，存在一定的募集
資金投向風險。
十一、新增產能的市場風險
本次募集資金投資項目建成后，公司 LED 固定照明產品的產能將增加 610
萬件，光伏電池組件的產能將增加 63 兆瓦。如果未來市場發(fā)展未能達到公司
預期、市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化，或者公司市場開拓未能達到預期等，導致
新增的產能無法完全消化，公司將無法按照既定計劃實現預期的經濟效益，
臨擴產后產能無法消化的風險。
十二、凈資產收益率下降風險
本次募集資金到位后，公司的凈資產規(guī)模將大幅增加，由于募投項目從投入到產生效益需要一定的周期，建設期間公司的凈利潤主要來源于現有業(yè)務
公司的凈利潤很可能無法與凈資產同步增長。同時，募集資金投資項目的實施
將使公司的折舊費用、研發(fā)支出等增加，公司存在短期內凈資產收益率被攤薄
的風險。
十三、勞動力成本上升風險
近幾年來，隨著內地省份的快速發(fā)展，國內的勞動力資源逐步向中西部
移，華南地區(qū)經常出現勞動力短缺的情形，勞動力成本持續(xù)上升。如果公司未
來生產效率不能相應的提升，公司的盈利能力將受到不利影響。
十四、出口退稅政策變動風險
根據財政部、國家稅務總局《關于進一步推進出口貨物實行免抵退稅辦法
的通知》（財稅[2002]7 號）的規(guī)定，公司出口產品增值稅享受“免、抵、退”
的政策。報告期內公司出口產品增值稅出口退稅率主要為 17%、16%及 13%。
2016 年至 2018 年公司實際收到的出口退稅額分別為 2,819.71 萬元、3,220.31 萬
元和 2,493.08 萬元。如果未來國家下調與公司相關產品的出口退稅率，或者出
口退稅政策發(fā)生重大調整，公司的經營成本將會上升。同時，出口退稅率的降
低會對公司現金流產生較大的影響。
十五、企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠變動風險
公司及子公司晶銳光電 2016 年至 2018 年按 15%的稅率計繳企業(yè)所得稅，
如未來公司及其子公司無法通過高新技術企業(yè)重新認定或復審，或國家高新技
術企業(yè)的政策發(fā)生重大變化，則公司企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠存在變動風險。
十六、資產抵押風險
截至本招股說明書簽署日，公司主要房產和土地使用權已設置抵押用于公
司銀行借款，如果公司未來資金安排或使用不當，資金周轉出現困難，未能在
合同規(guī)定的期限內歸還銀行借款，銀行可能采取強制措施對上述資產進行處
置，從而對公司生產經營造成不利影響。