宏觀流動性寬松力度小了、方向未變,微觀流動性依舊充裕。庫存周期和政策發(fā)力推動盈利回升,預計下半年兩位數(shù)增長。部分行業(yè)高估,A股整體的絕對估值、相對估值處歷史中等水平。資金面+基本面驅(qū)動的牛市3浪上漲繼續(xù),階段性配置均衡,重視券商。