原標(biāo)題：資本市場對外開放再邁一步 QFII兩融業(yè)務(wù)有助提升A股國際化程度

　　我國資本市場對外開放再邁一步：2020年12月29日，QFII/RQFII在A股市場融資融券類證券交易正式上線，這是境外投資者首次進行該交易。

　　《合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》自2020年11月1日起實施后，隨后中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司12月18日發(fā)布通知：滬深市場QFII、RQFII登記結(jié)算制度改革相關(guān)業(yè)務(wù)將于2020年12月28日上線，其中，QFII、RQFII參與融資融券業(yè)務(wù)的，可于業(yè)務(wù)上線后申請開立信用證券賬戶，并自賬戶開立的次一交易日起參與融資融券類證券交易。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2020年11月，共有535家境外機構(gòu)獲得合格境外投資者資格；2020年9月QFII新規(guī)頒布以來，新增資格申請的境外機構(gòu)投資者超過60家。

　　就此，巨豐投顧分析師郭一鳴接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時分析說，“允許QFII、RQFII參與融資融券業(yè)務(wù)，其核心原因旨在切實提高資本市場對外開放水平，加速國內(nèi)市場和國際市場的接軌以及融入，同吸引更多外資入市。”

　　在郭一鳴看來，融資融券業(yè)務(wù)的開放，對于境外機構(gòu)投資者來說無疑是重大利好，可擴充投資品種，完善做多做空機制，同時也可通過融資融券工具增加投資回報。

　　機構(gòu)積極參與新業(yè)務(wù)

　　記者獲悉，滬深市場QFII、RQFII融資融券業(yè)務(wù)開放首日，渣打銀行(中國)有限公司作為托管行，協(xié)助一家大型海外機構(gòu)投資者完成A股市場首單QFII融資融券業(yè)務(wù)，交易標(biāo)的涵蓋主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等多類別股票。這也是《合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》發(fā)布后，市場上第一單QFII融資融券托管業(yè)務(wù)。

　　“最新的法規(guī)向QFII開放了更多的投資品種，其中，融資融券及轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)一直是海外機構(gòu)投資者最感興趣、問詢最多的。”渣打中國證券服務(wù)部總經(jīng)理胡燁對記者表示。

　　與此同時，德意志銀行(中國)有限公司2020年12月29日也宣布，已協(xié)助境外投資者完成其QFII、RQFII新規(guī)下首單融資融券交易。

　　德意志銀行證券投資服務(wù)部大中華區(qū)總經(jīng)理及北亞區(qū)銷售總經(jīng)理趙巍也表示，“我們很榮幸在首個交易日，協(xié)助客戶順利完成其新規(guī)下首單融資融券交易。”

　　趙巍還指出，“通過QFII、RQFII機制參與融資融券交易，境外機構(gòu)投資者不僅能拓寬其中國市場投資品種與策略的多元化布局，還可大幅提升其資金使用效率，從而優(yōu)化投資策略構(gòu)建和執(zhí)行靈活性。”

　　此外，2020年12月28日，匯豐銀行(中國)有限公司(以下簡稱“匯豐中國”)也宣布，在合格境外機構(gòu)投資者(QFII)交易所市場新業(yè)務(wù)上線首日，已協(xié)助境外機構(gòu)投資者完成融資融券業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，首批交易就緒。

　　“融資融券業(yè)務(wù)的開放有助于境外機構(gòu)投資者實現(xiàn)更加多元的交易策略，提升其全面深度參與A 股市場的動力和信心。作為活躍市場交易、驅(qū)動市場價格發(fā)現(xiàn)的重要證券交易配套機制，融資融券引入A 股市場之后，交易機制不斷優(yōu)化，規(guī)模不斷攀升。QFII投資者的參與將進一步拓展市場的深度與廣度，帶來多維度的需求與供給。”匯豐中國證券服務(wù)部總監(jiān)鐘詠苓表示。

　　據(jù)有機構(gòu)統(tǒng)計顯示，截至2020年9月底，QFII/RQFII持有A股總市值為1957.27億元人民幣，投資策略成熟多樣，經(jīng)驗豐富。

　　在業(yè)界專家看來，QFII客戶參與融資融券交易，有助于擴充兩融市場規(guī)模、提高交易活躍度、完善多空平衡機制，提升我國資本市場國際化程度，對進一步完善我國金融體系具有重要意義。

　　不僅外資銀行如此，國內(nèi)券商們也積極參與該業(yè)務(wù)。

　　國泰君安宣布，2020年12月29日，國泰君安證券協(xié)助大型海外機構(gòu)投資者完成A股市場首單QFII融資融券業(yè)務(wù)，交易標(biāo)的涵蓋主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等多類別股票。同理，華泰證券也表示，公司已為QFII/RQFII客戶成功開立A股市場首批信用賬戶，并于12月29日完成了QFII/RQFII客戶在A股主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的融資融券交易。

　　對此，英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，“新規(guī)之下的融資融券業(yè)務(wù)利好券商，因為業(yè)務(wù)量增加，這會大大活躍市場，而且整個成交量也會增加。”

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也持類似看法，這對外資而言，可以通過融資融券工具放大投資回報；而對券商而言，增加了業(yè)務(wù)量。

　　有助A股市場不斷走向成熟

　　雖然外資持有A股的規(guī)模不斷增長，但受訪機構(gòu)人士認(rèn)為，外資資金對于 A 股的配置比例遠(yuǎn)沒有達(dá)到其均衡配置比例，而QFII融資融券業(yè)務(wù)上線，有助于引入更多的外資進入A股，給市場注入更多“活水”。

　　有數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月底，境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票資產(chǎn)總市值合計達(dá)2.75萬億元，占A股流通市值的比重為4.74%。

　　“QFII融資融券業(yè)務(wù)上線，有助于引入更多的外資進入A股，給市場注入‘活水’的同時，提升市場的活躍度。而機構(gòu)投資者更多的進入，對于提升A股市場機構(gòu)投資者比例以及話語權(quán)也有更多的幫助，有利于A股市場不斷走向成熟。”對于QFII融資融券業(yè)務(wù)對A股的影響，郭一鳴告訴記者。

　　展望未來，郭一鳴認(rèn)為，“隨著國內(nèi)市場加大改革開放，不斷完善各項制度，已經(jīng)和正在吸引更多的外資進入。而QFII/RQFII流入A股和流出的通道已經(jīng)完全打通，給外資流入提供更多的便利，疊加A股先后融入國際指數(shù)之后，實際上外資總體加速流入的趨勢已經(jīng)形成。”

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也分析說，QFII/RQFII作為外資投資A股的一個重要通道，可以參與A股市場融資融券業(yè)務(wù)，對外資流入A股將起到重要作用。

　　楊德龍還進一步表示，“目前QFII/RQFII投資A股的資金量逐年增加，特別是在A股先后納入MSCI新興市場指數(shù)、富時羅素、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)等國際指數(shù)之后，外資通過QFII/RQFII流入A股的資金量逐年增加。現(xiàn)在取消了QFII/RQFII的投資額度上限，并且取消了資金匯出方面的限制，通過QFII/RQFII流入A股和流出的通道已經(jīng)完全打通，這有利于吸引更多的外資流入。”

　　據(jù)粵開證券研究院策略組負(fù)責(zé)人陳夢潔介紹，此前QFII/RQFII存在兩個特征，一個是表現(xiàn)相對不活躍，第二個是占比較低。而未來隨著外資的占比以及活躍程度的進一步提升，機構(gòu)投資者的話語權(quán)將進一步加強，A股逐步走向更為成熟的市場。

　　李大霄也對記者表示，“融資融券是成熟市場比較普遍的交易制度。該制度放開后，由于QFII/RQFII投資人在成熟市場有著相同的運作經(jīng)驗，因而這將有助于整個A股市場的活躍度。”并且在李大霄看來，A股對外開放是大踏步地向前邁進，市場化國際化步伐在加速。

（文章來源：貝果財經(jīng)）