昨日有色金屬期貨板塊集體上行。其中，滬鋁期貨階段性反彈走勢(shì)尤為醒目，今年1月11日以來，滬鋁期貨便進(jìn)入上升通道，文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬鋁1906合約，迄今漲幅累計(jì)6.2%。
分析人士指出，今年以來，供應(yīng)、庫存、成本等多方面利多因素提振鋁價(jià)不斷上行，后市隨著旺季來臨、庫存下降趨勢(shì)不變，鋁價(jià)漲勢(shì)有望延續(xù)。機(jī)構(gòu)建議關(guān)注相關(guān)個(gè)股機(jī)會(huì)。
鋁業(yè)股期機(jī)會(huì)均受關(guān)注
今年年初以來，鋁價(jià)在供應(yīng)端收縮、庫存下降、成本上漲等多重利多因素共振下不斷上漲，滬鋁期貨緩慢攀升，機(jī)構(gòu)對(duì)A股相關(guān)個(gè)股關(guān)注度也開始提升。
國泰君安證券研究指出，近期鋁庫存大幅去化、原材料氧化鋁價(jià)格由于山西環(huán)保事件快速上漲，多重因素作用下已重拾漲勢(shì)的鋁價(jià)有望加速上漲，行業(yè)利潤修復(fù)有望超預(yù)期，維持電解鋁行業(yè)增持評(píng)級(jí)。
據(jù)SMM數(shù)據(jù)，今年前四個(gè)月，國內(nèi)鋁產(chǎn)量同比下降了1.42%，在旺季開工帶動(dòng)下，國內(nèi)鋁社會(huì)庫存呈現(xiàn)快速去化狀態(tài)。“截至5月13日，國內(nèi)電解鋁庫存137.3萬噸，較3月初高點(diǎn)已經(jīng)大幅去化近40萬噸，且近期去化速度顯著加快。預(yù)計(jì)隨著二季度庫存去化延續(xù)，最終去庫存幅度有望大幅降至100萬噸以內(nèi)。”國泰君安證券研究預(yù)計(jì)。
另外值得注意的是，近期電解鋁成本方面，氧化鋁價(jià)格也出現(xiàn)加速上漲。上述機(jī)構(gòu)分析，截至本周初，北方氧化鋁報(bào)價(jià)達(dá)2800元/噸，較4月低點(diǎn)2650元/噸已經(jīng)上漲150元/噸，預(yù)計(jì)后續(xù)有望突破3000元/噸。“在消費(fèi)向好、庫存大幅去化前提下，原材料端氧化鋁價(jià)格的上漲大概率為后期鋁價(jià)上行提供堅(jiān)實(shí)成本支撐、鋁價(jià)中樞有望進(jìn)一步抬升。若按照氧化鋁長協(xié)價(jià)約鋁價(jià)18%估算，鋁價(jià)有望突破15000元/噸。后市鋁企利潤修復(fù)或超預(yù)期。”
漲勢(shì)有望延續(xù)
展望后市，從成本端來看，財(cái)通證券分析師李帥華表示，受環(huán)保因素、礦石緊張以及前期氧化鋁價(jià)格低迷影響(今年4月中旬，氧化鋁價(jià)格曾跌至2600元/噸)，氧化鋁減產(chǎn)、停產(chǎn)產(chǎn)能大幅增加。SMM預(yù)計(jì)5月中國氧化鋁產(chǎn)量為597.3萬噸，單月過剩幅度大幅收窄至15萬噸左右，為近六個(gè)月以來過剩量最低的月份。“受此影響，氧化鋁價(jià)格持續(xù)反彈，當(dāng)前貿(mào)易商及相關(guān)企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)惜售行為，后續(xù)價(jià)格有望觸及3000元/噸的高位。”
從基本面來看，中原證券研究指出，二季度新增產(chǎn)能集中投放，三季度電解鋁供應(yīng)預(yù)期增加，當(dāng)前運(yùn)行產(chǎn)能仍處于低位。環(huán)保形勢(shì)依然嚴(yán)峻，山西部分氧化鋁廠停產(chǎn)整改，北方地區(qū)供應(yīng)緊張。消費(fèi)好轉(zhuǎn)疊加到貨減少，鋁錠庫存持續(xù)下降。上游鋁錠供應(yīng)偏緊，成本支撐企穩(wěn)回升，下游持續(xù)去庫存，滬鋁在二季度呈現(xiàn)抗跌偏強(qiáng)走勢(shì)，短期基本面偏強(qiáng)預(yù)期不變，同時(shí)需要關(guān)注去庫存節(jié)奏。
國泰君安證券預(yù)計(jì)，在消費(fèi)回暖、庫存大幅去化以及氧化鋁價(jià)格上漲等多重因素作用下，預(yù)計(jì)今年二、三季度鋁價(jià)上漲態(tài)勢(shì)有望延續(xù)甚至加速上漲。
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