“過去,我們習慣了掙快錢,喜歡模式創(chuàng)新,喜歡華為手機,但是不知道華為手機里一大半都是美國和日本的產(chǎn)品。2020年,我們被敲醒了,我們從來沒有如此重視科技創(chuàng)新。”東方富海創(chuàng)始合伙人、董事長陳瑋在第八屆中國創(chuàng)業(yè)投資高峰論壇上如是表示。
觀察剛剛成立一年的科創(chuàng)板,陳瑋稱,一個有意思的現(xiàn)象是外資在這里滲透率很低。“過去的模式是‘兩頭在外’,美國有什么企業(yè),在中國找一個類似的企業(yè)去美國上市,但是現(xiàn)在科創(chuàng)板是以中國本土硬科技企業(yè)為主,創(chuàng)投機構在這背后發(fā)揮了功不可沒的作用。”
然而,創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展卻進入了一個瓶頸期,陳瑋指出,創(chuàng)投募資存在三大結構性問題:其一供給不足,2020年上半年新募集資金總額為4318億元,同比下降近30%;其二以短線為主,市場化母基金出資占比僅2%;其三國進民退,截至2019年底,認繳出資結構中,國資有限合伙人(LP)出資金額占比達70%。
陳瑋認為,創(chuàng)投結構性稅負仍然很重,“個人LP創(chuàng)投的實際稅負超過30%,買基金產(chǎn)品時間周期長、盈利性不確定,稅收層面如果無法給予適度優(yōu)惠,將導致個人LP大批離開這個行業(yè)。”
從監(jiān)管層面,陳瑋援引深創(chuàng)投原董事長靳海濤的觀點指出,當下創(chuàng)投行業(yè)面臨的狀況是“抽象肯定,具體否定”。“很多地方政府一聽基金就頭疼,在打擊非法集資、P2P的時候誤傷了很多創(chuàng)業(yè)投資。”
此前,私募基金行業(yè)經(jīng)過一輪大爆發(fā),同時也出現(xiàn)了許多行業(yè)亂象,使得監(jiān)管措施層層加碼。9月12日,證監(jiān)會發(fā)布了《關于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定(征求意見稿)》,標志著對私募基金行業(yè)監(jiān)管再升級。與此前監(jiān)管規(guī)范相比,《規(guī)定》提出了要從嚴監(jiān)管集團化私募基金管理人、如實披露其出資結構、注冊地和辦公地一致等要求。
陳瑋認為,集團化并非壞事,能夠在管理決策、標準、人員、資源等方面實現(xiàn)統(tǒng)籌管理,高質高效、節(jié)約成本;同時,監(jiān)管層應深入調研創(chuàng)投業(yè)務發(fā)展模式,放寬創(chuàng)投管理人異地辦公的監(jiān)管限制,尊重市場,避免為監(jiān)管便利而設置行政藩籬。
在備案管理方面,基金業(yè)協(xié)會要求新基金完成備案后才能做投資。陳瑋認為,基于目前的市場募資環(huán)境,絕大多數(shù)基金管理人都是邊募邊投,而備案之后擴募不能超過三倍的限制,會大大限制基金的募資規(guī)模及募集效率。
他還呼吁,消除創(chuàng)投監(jiān)管格局割裂的狀況,由國務院層面建立統(tǒng)一協(xié)調;引導保險資金、社保基金等長期資金進入創(chuàng)投領域;修訂政府引導基金禁止子基金自然人出資的相關要求等。
他認為,創(chuàng)新是發(fā)展出來的,政府應以發(fā)展的眼光對行業(yè)進行專業(yè)化的監(jiān)督和引導,建立以扶持發(fā)展、鼓勵創(chuàng)新、市場主導、服務企業(yè)為核心的監(jiān)管服務理念。
(文章來源:證券時報)