近期，盡管多國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，但在疫情或會(huì)卷土重來(lái)的擔(dān)憂之下，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈。為更好支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美國(guó)、日本等國(guó)家正同步推出系列支持政策。在此背景之下，業(yè)內(nèi)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)展望樂(lè)觀，預(yù)計(jì)四季度全球經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)V型復(fù)蘇。

　　美貨幣政策和財(cái)政政策雙管齊下

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布其政策工具二級(jí)市場(chǎng)公司信貸融資便利(SMCCF)將開(kāi)始購(gòu)買企業(yè)債券組合，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持。這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)將從6月16日起直接出手購(gòu)買單個(gè)公司的債券。

　　SMCCF是美聯(lián)儲(chǔ)3月時(shí)啟動(dòng)的緊急政策工具之一，目的是在疫情過(guò)后改善企業(yè)債券市場(chǎng)的流動(dòng)性。雖然SMCCF自啟動(dòng)時(shí)就承諾將購(gòu)買企業(yè)債券，但自美國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性有所緩解之后，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買的只是企業(yè)債ETF，即間接購(gòu)買企業(yè)債。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)為何在此時(shí)宣布直接購(gòu)買企業(yè)債券，光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華分析稱，近期美國(guó)疫情有所反彈，對(duì)美國(guó)中小企業(yè)沖擊較大，美聯(lián)儲(chǔ)希望加大對(duì)中小企業(yè)的支持政策力度，以減緩疫情影響，避免短期經(jīng)濟(jì)破壞長(zhǎng)期化。加上對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退前景的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)并不希望政策落后于經(jīng)濟(jì)曲線。

　　“近期資本市場(chǎng)流動(dòng)性的惡化也是美聯(lián)儲(chǔ)直接購(gòu)買企業(yè)債券的原因之一，美聯(lián)儲(chǔ)此時(shí)推出更為主動(dòng)的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，其目的在于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，并為艱難復(fù)蘇中的美國(guó)企業(yè)提供充足的信貸支持。”西部證券研發(fā)中心首席宏觀分析師張育浩說(shuō)。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)大范圍購(gòu)買企業(yè)債券的決定表明美聯(lián)儲(chǔ)采取了更加積極的政策，但其購(gòu)債行動(dòng)也會(huì)承擔(dān)一定的道德風(fēng)險(xiǎn)。張育浩稱，在美聯(lián)儲(chǔ)的“兜底”之下，企業(yè)被變相鼓勵(lì)承擔(dān)更多金融風(fēng)險(xiǎn)。另外，投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)會(huì)支持許多已經(jīng)無(wú)法償還債務(wù)的“僵尸”企業(yè)，將催生一大批高杠桿的企業(yè)以及不良借款人。

　　除貨幣政策外，美國(guó)新一輪大規(guī)模財(cái)政刺激政策也在醞釀中。

　　據(jù)報(bào)道，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)正在擬定一份規(guī)模達(dá)1萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提案，其中大部分資金將傾斜到道路、橋梁、5G設(shè)施以及農(nóng)村寬帶建設(shè)等領(lǐng)域。

　　“在財(cái)政政策和貨幣政策已經(jīng)有了幾輪刺激之后，目前基建刺激暫時(shí)還沒(méi)有用上，邊際效果可能更大。1萬(wàn)億美元相當(dāng)于美國(guó)GDP的5%，如果能通過(guò)的話對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的幫助會(huì)比較大，也能提振資本市場(chǎng)的情緒。”張育浩稱。

　　多國(guó)刺激政策再加碼 機(jī)構(gòu)看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　為應(yīng)對(duì)疫情風(fēng)險(xiǎn)，多國(guó)刺激政策正不斷加碼。

　　日本央行16日宣布維持利率不變，承諾將繼續(xù)積極購(gòu)買交易所交易基金(ETF)、日本地產(chǎn)信托基金，并將提供充足的日元、外匯基金撥備，沒(méi)有上限。此外，該央行還將特別貸款計(jì)劃規(guī)模由75萬(wàn)億日元增加至110萬(wàn)億日元，主要用于向?yàn)槠髽I(yè)融資的銀行提供資金。

　　日本央行行長(zhǎng)黑田東彥稱，疫情將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)影響全球及日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，日本央行決定將其危機(jī)應(yīng)對(duì)政策工具延期至2021年3月以后。未來(lái)如果有必要，將毫不猶豫推出進(jìn)一步寬松措施。此前，美聯(lián)儲(chǔ)方面也稱，將把零利率政策維持至2022年。

　　當(dāng)天早些時(shí)候，澳大利央行公布的6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要承認(rèn)，在疫情影響之下，可能需要財(cái)政政策和貨幣政策為經(jīng)濟(jì)提供支撐。

　　歐盟當(dāng)前也提議設(shè)立一項(xiàng)規(guī)模7500億歐元(約合8470億美元)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)計(jì)劃，包括5000億歐元援款和2500億歐元貸款。

　　在各國(guó)積極施策應(yīng)對(duì)疫情之時(shí)，機(jī)構(gòu)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇展望樂(lè)觀。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家切坦·阿亞(Chetan Ahya)稱，近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)意外上升，且各國(guó)采取政策措施刺激經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)今年四季度全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)V型復(fù)蘇。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）